Os fundos de índice, também conhecidos como ETFs (Exchange Traded Fund), são fundos que buscam acompanhar um determinado índice de referência.
Os ETFs podem ser referenciados em índices de renda fixa ou renda variável, sendo que para a utilização do índice, devem ser observados os critérios estabelecidos na Instrução CVM 359 e alterações posteriores.
São constituídos na forma de condomínio aberto e com prazo indeterminado de duração, assim as movimentações de aplicação e resgate de cotas podem ser realizadas a qualquer tempo. Os ETF também possuem suas cotas negociadas no mercado secundário em bolsa de valores ou mercado de balcão organizado.
Os ETF aplicam em carteira de ativos financeiros que vise refletir as variações e rentabilidade de um índice de referência, devendo manter no mínimo 95% de seu patrimônio aplicado em ativos que compõem seu índice de referência e/ou posição comprada em contratos futuros que reflitam a variação do índice.
O CAIXA ETF IBOVESPA (XBOV11) busca refletir o IBOVESPA, principal índice de ações do mercado brasileiro.
O quadro comparativo acima foi elaborado considerando, principalmente, as semelhanças e diferenças entre os fundos de Investimento da classe Ações, constituídos sob a forma de condomínio aberto, regidos pela Instrução CVM 555.
Pode-se citar também algumas vantagens de se aplicar em ETF, ressaltando sempre a importância de que o investimento esteja alinhado ao perfil de risco e horizonte de investimento do investidor, bem como que a rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura e que o investidor deve ler cuidadosamente o Regulamento dos Fundos antes de investir.
- Baixo custo - Quando comparado com fundos de ações tradicionais, os ETF costumam ter taxa de administração menor. Ela é debitada proporcionalmente ao tempo de aplicação: o investidor só será cobrado pelos dias que ficar com as cotas em sua carteira, como nos fundos de ações tradicionais.
- Diversificação - Com apenas uma operação o investidor de um ETF adquire uma cesta de ações, o que tende a reduzir a risco da aplicação por meio da diversificação. Ou seja, numa carteira diversificada a desvalorização de uma ação pode ser compensada pela valorização de outra.
- Flexibilidade -É possível aplicar e resgatar gradualmente em um ETF a qualquer hora, como se fosse uma ação. Em muitos fundos de ações tradicionais há exigências de valores mínimos de investimento, além de horários e "janelas" de movimentação mais restritos. Note que o crédito e o débito dos valores na conta do cotista ocorrem três dias depois de fechada a operação (o chamado D+3), como nas operações normais do mercado acionário.
- Praticidade - Os ETF se ajustam à composição de um índice, sem que haja necessidade de o investidor comprar ou vender ações.
- Transparência - A qualquer hora é possível saber a composição do ETF. Muitos fundos de ações publicam as informações sobre a carteira apenas mensalmente.
- Acessível - Com um baixo investimento já é possível iniciar uma aplicação.
Como investir?
O investidor tem duas alternativas para ingressar em um ETF: por meio do mercado primário ou secundário. Veja, abaixo, o fluxo simplificado que ilustra as operações de compra e venda de cotas do XBOV11 nos mercados primário e secundário:
Mercado Primário
Para ingressar no mercado primário, o cotista deverá entrar em contato com um dos
agentes autorizados, para solicitar a integralização de cotas no ETF mediante a entrega dos ativos que compõe a cesta de integralização ou ainda o resgate com o recebimento dos ativos que compõem a cesta de resgate.
Lote Mínimo para movimentações no XBOV11 via mercado primário: 50.000 (cinquenta mil) cotas.
Mercado Secundário
Outra forma de acesso aos ETFs é a aquisição de cotas no mercado secundário. O processo é semelhante à aquisição de uma ação, sendo necessário possuir conta em qualquer corretora de valores mobiliários. Para o correntista pessoa física da CAIXA basta efetuar a compra e venda pelo home-broker da CAIXA.
Lote Padrão para investimento via mercado secundário: 10 (dez) cotas.
Vale ressaltar que o investidor pode tanto adquirir as cotas no mercado primário e vender no secundário como adquirir no secundário e vender no primário, respeitando-se os lotes mínimos de movimentação nestes mercados.
Por exemplo: o investidor pode comprar 1 lote mínimo (50 mil cotas) no mercado primário e vender 10 mil cotas no mercado secundário, ou ainda realizar varias aquisições no mercado secundário e ao atingir 1 lote mínimo (50 mil cotas) ou múltiplos dele, resgatar as cotas no mercado primário.
Quais as estratégias permitidas pela legislação e comos os fundos ofertados no site se enquadram.
A legislação atual veda a constituição de fundos de índice alavancados, inversos e sintéticos. Para exemplificar, os fundos alavancados podem ter como objetivo refletir múltiplos do desempenho do índice; já os inversos buscam refletir desempenho oposto ao do índice; e os sintéticos se utilizam de derivativos para reproduzir o retorno do índice.
Desta forma, são permitidas apenas estratégias de gestão passiva, ou seja, que visem refletir as variações do índice de referência, investindo em ativos de forma a "replicar" a composição da carteira do índice e assim manter o desempenho do fundo próximo à sua variação.
O XBOV11 busca refletir a variação do índice IBOVESPA.
Regulação dos fundos de índice
Instrução CVM nº 359 de 22 de janeiro de 2002
Dispõe sobre a constituição, a administração e o funcionamento dos Fundos de Índices, com cotas negociáveis em bolsa de valores ou mercado de balcão organizado.
Para acessar a íntegra da instrução
clique aqui.
Regulamento do Imposto de Renda - RIR/99
Regulamenta a tributação, fiscalização, arrecadação e administração do Imposto sobre a Renda e Proventos de Qualquer Natureza.
Para acessar a íntegra da regulamentação
clique aqui.
Como os fundos de índice atingem seu objetivo?
Considerando que os fundos de índice no Brasil somente buscam refletir a variação do seu benchmark (índice subjacente), o objetivo pode ser perseguido principalmente adotando-se a replicação total (full replication) da carteira teórica do índice de referência, pela adoção de posições compradas em contratos futuros negociados em bolsa de mercadorias e de futuros que estejam vinculados ao Índice, ou ambos, e ainda pela utilização de técnicas de otimização na gestão da carteira que utilizem amostragem seletiva, baseada em estudos de correlação que permitam a substituição de componentes pouco líquidos.
O XBOV11 acompanha a rentabilidade do Índice Bovespa pela replicação integral da composição da carteira do índice e o seu o objetivo é investir em ativos financeiros e títulos e valores mobiliários que componham o índice em qualquer proporção, observados os limites de diversificação e composição da carteira conforme disposto no Regulamento.
Como um investidor pode acompanhar a evolução do preço de um fundo de índice
O investidor pode acompanhar a evolução do preço das cotas do XBOV11 por meio dos seguintes canais:
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Site exclusivo do fundo
Acessando diretamente o site do Fundo no caso do XBOV11 em:
http://www.caixa.gov.br/etf, Na aba Relatórios estão disponíveis as principais informações do fundo, como Carteira, Rentabilidade Mensal, Evolução Diária, entre outras. -
CVM
A CVM mantém em seu sitio na internet a evolução diária do valor das cotas do fundo, sendo que para obtê-la o investidor deverá acessar
http://www.cvm.gov.br/, selecionar Fundos de Investimento no menu Acesso Rápido e buscar o fundo através da Razão Social ou CNPJ e selecionar o item Dados Diários; para o ETF da CAIXA basta digitar "CAIXA ETF IBOVESPA FUNDO DE ÍNDICE" ou "14.120.533/0001-11". -
BMF&BOVESPA
Assim como as cotações das ações negociadas na bolsa, a BMF&BOVESPA também disponibiliza as cotações atualizadas dos ETFs. O investidor deve acessar
http://www.bmfbovespa.com.br/, selecionar Fundos/ETFs na aba Mercados e, em seguida, selecionar o menu ETF – Fundos de Índice.
